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市场新闻
【XM外汇市场评论】:美联储降息25基点几乎没悬念,但更大的雷正在路上?
精彩导读:
自古就有悲欢离别,自古就有愁月悲歌。只是我们一直不曾理解,还以为一切只不过是遥远的记忆。因为没有真实的经历,就没有深入内心的感受。
大家好,今天XM外汇将为大家带来“【XM外汇市场评论】:美联储降息25基点几乎没悬念,但更大的雷正在路上?”。希望对你们有所帮助!原创内容如下:
周三(9月17日),全球金融市场正屏息以待美联储即将于次日凌晨02:00公布的利率决议及随后的经济预测和鲍威尔新闻发布会。市场普遍预期美联储将降息25个基点,将联邦基金利率目标区间调整至4.00%-4.25%,这将是自去年12月以来的首次降息。
美元指数近期徘徊在96.80附近,接近两个半月低点,显示出市场对宽松政策的强烈预期。英镑兑美元在1.3650期权到期点位附近震荡,欧元兑美元则逼近四年高位,黄金价格从3700美元/盎司上方回调。美债收益率波动有限,10年期国债收益率在4.01%附近,反映市场对降息的消化和对未来政策指引的关注。
与此同时,全球其他主要央行如英国央行、日本央行预计维持利率不变,凸显美联储宽松步伐的独特性。
美国经济数据近期呈现复杂图景。8月非农就业数据爆冷,新增就业远低于预期,失业率微升,劳动力市场疲软信号加剧了降息的必要性。住宅市场数据同样疲弱,8月独栋住宅新屋开工年率骤降7.0%至89万套,建筑许可下降2.2%至85.6万套,库存水平逼近2007年末高位。尽管30年期房贷利率降至6.35%,创11个月新低,购房和再融资活动有所回暖,但高库存和就业市场疲软限制了楼市复苏动能。市场风险偏好在降息预期下有所升温,但特朗普关税言论引发的通胀不确定性,以及对美联储独立性的持续施压,为市场增添了变数。
美联储9月决议核心:25基点降息与点阵图信号
市场对美联储9月降息25个基点的预期已近乎板上钉钉,伦敦证券交易所集团数据显示,降息25基点的概率高达97%。这一决定主要受到劳动力市场持续放缓的驱动,8月薪资增长连续四个月低于10万人,通胀率则加速至2.9%,逼近美联储2%的目标上限。知名机构分析指出,此次降息被视为一种“保险式”举措,旨在支持就业市场,同时避免传递经济陷入困境的信号。然而,降息幅度并非市场唯一焦点,点阵图和鲍威尔的新闻发布会将成为解读未来政策路径的关键。
点阵图预计将揭示美联储对年内剩余两次会议(10月29-30日和12月17-18日)的利率预期。当前市场定价倾向于年内再降息两次,每次25基点,总计75基点的宽松幅度。然而,部分机构认为,若点阵图仅显示一次额外降息,市场可能出现“买预期卖事实”的反应,美元指数或因预期落差而短暂反弹。相反,若点阵图暗示更激进的降息路径,例如年内累计100基点降息,美元可能进一步承压,风险资产如股市和黄金则有望延续涨势。
美联储内部的分歧也值得关注。7月会议上,理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒曾对维持利率不变表示异议,倾向于更早降息。此次会议中,新增理事斯蒂芬·米兰的投票倾向备受瞩目,其立场可能受到特朗普任命背景的影响,米兰“几乎肯定”投下反对票,点阵虽隐去姓名,却可能暴露他倾向“更大幅度降息”的坐标,直接拉低中位点。市场分析认为,若三位或更多官员对25基点降息提出异议,可能反映出内部对宽松步伐的分歧,这将进一步放大点阵图的重要性。
特朗普施压与鲍威尔任期尾声的政策博弈
美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束,根据美联储惯例,主席任期最后一次会议通常避免大幅调整利率,以确保政策平稳过渡。据推算,鲍威尔任内最后一次FOMC会议预计为2026年4月28-29日。在此之前,美联储还将面临2025年10月、12月及2026年1月、3月的四次会议,这段时间的政策路径将受到多重因素制约。
首先,特朗普对美联储的持续施压为政策制定增添了外部压力。白宫贸易顾问纳瓦罗近期公开表示,当前利率较“正常水平”高出100基点,呼吁9月降息50基点并在下次会议再降50基点。特朗普此前还试图通过人事调整影响美联储决策,例如试图罢免理事丽莎·库克,以及推动亲近人士如斯蒂芬·米兰进入理事会。这些动作引发市场对美联储独立性的担忧,部分债券基金经理指出,特朗普关税言论可能推高通胀预期,进而限制美联储的降息空间。
其次,劳动力市场和通胀的平衡仍是核心考量。8月通胀率升至2.9%,核心商品通胀放缓为降息提供了空间,但服务业通胀和食品价格压力依然存在。若特朗普关税言论进一步发酵,可能推高进口成本,迫使美联储在宽松政策上更为谨慎。瑞银经济学家预测,美联储可能在2026年3月前持续降息,将利率降至中性水平(约3.0%-3.5%),但若通胀反弹,降息节奏可能放缓。
展望2025年10月至2026年4月,美联储可能在年内完成两次25基点降息,将利率降至3.50%-3.75%,随后在2026年初进入观察期。鲍威尔在任期尾声可能倾向于稳健政策,避免大幅宽松以维护其政策遗产,同时应对特朗普可能推动的更激进宽松诉求。点阵图若显示2025年降息次数少于市场预期的三次,可能导致美元短期企稳,而风险资产可能面临回调压力。
市场影响与资产价格展望
美联储9月降息及点阵图指引将对全球资产价格产生深远影响。美元指数近期在96.80附近低位徘徊。若降息幅度符合预期且点阵图偏谨慎,美元可能在94.98-96.37区间寻获支撑,短期反弹后继续承压。英镑兑美元在1.3650期权关口附近波动,若美联储释放鸽派信号,可能突破1.37并上探1.40。欧元兑美元则在1.19-1.20区间面临大量期权头寸,波动性可能加剧,突破1.20的概率正在上升。
大宗商品方面,原油价格在俄乌局势和全球供应过剩的背景下震荡,布伦特原油和WTI原油分别在68美元和64美元附近,若美联储降息提振需求预期,油价可能温和反弹。黄金作为避险资产昨日触及3702美元/盎司的历史新高,若美元进一步走弱,金价有望测试3800美元。
股市方面,降息周期启动可能进一步推升周期性板块如银行、住宅建筑商和中小企业的表现。然而,若点阵图显示降息路径偏紧,市场可能出现获利了结,科技股估值压力将尤为明显。美债收益率曲线预计在2026年初温和陡峭化,短期收益率可能因降息预期回落至2%高位,而长期收益率受财政赤字和通胀预期的支撑,可能维持在3%-4%区间。
未来趋势展望
展望未来数月,全球市场将围绕美联储的降息节奏和鲍威尔任期尾声的政策博弈展开激烈博弈。英镑和欧元兑美元的上涨动能将受到美联储与英国央行、欧洲央行政策分化的推动。大宗商品市场中,黄金和原油可能因美元走弱和需求预期改善而获得支撑。股市在降息初期可能延续涨势,但需关注“买预期卖事实”的回调风险,周期性板块的结构性机会值得关注。
美联储9月决议不仅是年内宽松周期的起点,也为2025-2026年的政策路径定下基调。在特朗普施压和鲍威尔任期临近尾声的背景下,市场波动性可能进一步放大,交易者需密切关注点阵图和鲍威尔讲话中的每一个信号,以捕捉市场方向的细微变化。
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