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【XM Group】:日本央行一句话,为什么美债、美元、黄金全乱了?
精彩导读:
乐观就是那直上青天的一行白鹭,乐观就是那沉舟侧畔的万点白帆,乐观就是那鹦鹉洲头随风拂动的萋萋芳草,乐观就是化作春泥更护花的点点落红。
大家好,今天XM外汇将为大家带来“【XM Group】:日本央行一句话,为什么美债、美元、黄金全乱了?”。希望对你们有所帮助!原创内容如下:
周一(12月1日),全球金融市场经历了由亚太时段发起、向欧美市场传导的显著波动。其核心驱动力源于日本央行行长植田和男发表的超预期鹰派言论,该言论大幅提升了市场对日本央行在12月加息的预期。此举引发日本国债(JGB)遭遇抛售,收益率急剧攀升至多年高位,并推动日元大幅走强。这一连锁反应迅速波及全球债券市场与汇率市场:10年期美债收益率自近期低点反弹,日内上涨0.52%,报4.045%;美元指数则承压下挫,日内跌幅达0.49%,一度触及99.24,刷新了自11月17日以来的低点。在此背景下,现货黄金展现出强劲的避险与资产轮动吸引力,价格突破前期关键阻力,日内上涨0.81%,报4253.83美元/盎司,创下自10月21日以来的新高。整体市场呈现出“债市抛售-日元升-美元弱-黄金强”的典型跨市场联动格局。
一、市场核心驱动力:日本央行政策转向预期重压全球债市
当前市场最主要的波动源,是日本央行潜在的货币政策正常化步伐加速。植田和男行长的讲话明确指向了在12月18-19日的政策会议上“将考虑加息利弊并做出适当决定”。市场对此的反应极为迅速且剧烈:隔夜指数掉期显示,日本央行12月加息的概率已从约60%飙升至75%以上。受此影响,日本国债遭到全面抛售,其中10年期JGB收益率一度触及1.879%,创下2007年以来最高水平;两年期JGB收益率亦飙升5个基点。
这一事件对全球金融市场,尤其是美债市场,产生了深远影响,主要通过两个核心渠道:
1.资本回流压力:日本作为全球最大的债权国,其国内机构投资者持有超过1万亿美元的美国债券(包括国债和机构抵押贷款支持证券MBS)。长期以来,日本国内极低的利率环境驱使资金出海寻求更高收益。一旦日本央行开启持续性加息周期,缩小日美利差,将不可避免地引发日本资本从海外市场回流的预期。这种结构性资金流动的潜在转向,对美债,特别是长期债券,构成持续的抛售压力,并可能推高美国国债的期限溢价。
2.政策路径重估:市场此前普遍预期日本央行的终端利率可能在1.25%左右。然而,植田的言论及对明年春季薪资增长强劲的预期,促使部分分析师开始评估终端利率更接近2.0%(即普遍认为的中性利率水平)的可能性。这种对紧缩周期深度和长度的重新定价,强化了全球“高利率维持更久”的叙事,直接压制了全球主要债券市场的价格。
从技术面分析,10年期美债收益率在240分钟图上显示出短期反弹动能。其价格目前运行于布林带(参数20,2)中轨(4.015%)与上轨(4.049%)之间,日内一度测试上轨阻力。MACD指标(参数26,12,9)的DIFF线与DEA线虽位于零轴下方,但DIFF(-0.000)有上穿DEA(-0.008)的迹象,暗示下跌动能可能减弱,短期存在进一步技术性反弹的空间。根据知名机构分析,市场存在战术性做空10年期国债(在3.99%附近)的头寸,其目标回补区间可能在4.05%至4.09%一带。因此,未来2-3个交易日,10年期美债收益率的核心震荡区间可关注4.02%(布林带中轨与近期支撑)至4.09%(近期技术阻力及空头回补目标区)。盘中需密切关注收益率能否有效站稳4.05%上方,以及在日本央行预期持续发酵下,是否会测试更高阻力。
二、美元指数:美债收益率与日元走强的双重夹击
美元指数周一的疲软,并非源于美国国内因素的主动走弱,而更多是受到外部主要货币——特别是日元——走强的被动拖累,同时美债收益率的反弹未能提供足够支撑。这一现象揭示了当前市场逻辑的侧重点:在非美央行(尤其是日本央行)释放强烈紧缩信号时,美元相对于其他主要货币的利差优势收窄预期,会成为主导短期汇率走势的关键。
从基本面看,美元面临的双重压力在于:
一方面,日元因强烈的加息预期而大幅升值,美元兑日元汇率单日下跌超过1%(约150点),直接拖累美元指数权重构成。另一方面,尽管美债收益率同步上升,但其驱动因素中包含了因日本国债抛售引发的“传染效应”以及全球债市仓位调整(市场在美联储下周预期降息前积累了较多多头头寸),这种被动式的收益率上行,对美元的支撑作用有限,甚至可能因风险情绪受压而打折扣。
从技术面剖析,美元指数240分钟图走势偏弱。价格已跌破布林带中轨(99.5476),并向下轨(99.1651)方向运行,目前交投于99.01附近。MACD指标中DIFF与DEA线均运行于零轴下方,且DIFF(-0.1519)位于DEA(-0.1136)之下,显示短期下跌动能有所增强。指数已测试并短暂跌破11月17日低点(约99.24附近),若该位置确认失守,则可能打开进一步下行空间。
未来2-3日,美元指数的关键支撑与阻力区间如下:
上方阻力:首先关注99.55附近(布林带中轨及前期交投密集区),更强阻力位于99.93(布林带上轨)。
下方支撑:首要关注99.16-99.24区域(布林带下轨与近期前低重合带),若跌破,心理关口99.00将成为重要观察点。
盘中关注点在于美元指数能否在99.16-99.24支撑区域企稳,以及美元兑日元汇率是否会出现技术性反弹。任何关于日本央行加息预期的降温消息,都可能成为美元短线反弹的契机。
三、现货黄金:债市波动中的避险与货币属性共振
现货黄金在周一的强势表现,是多因素共振的结果,其逻辑与传统的“利率上行压制黄金”有所不同,更凸显了在特定市场环境下的复杂属性。
基本面上,黄金的上涨主要得益于两方面:
1.避险情绪传导:日本央行超预期的鹰派转向引发全球股市普遍下挫(日经指数大跌1.9%,美股期货走低),同时全球债券市场波动加剧。这种由政策不确定性引发的跨资产类别波动,刺激了部分避险资金流入黄金。
2.货币属性凸显:黄金此轮上涨与美元指数的走弱形成了高度同步。美元疲软降低了以美元计价的黄金的持有成本,对金价构成直接提振。更重要的是,市场开始交易“非美央行紧缩”叙事,日元走强意味着美元体系信用面临一定程度的边际挑战,这从货币信用角度为黄金提供了深层支撑。
技术面上,现货黄金240分钟图呈现强劲的突破上涨形态。金价已强势突破布林带上轨(4262.76),并成功站上11月13日高点,显示出强烈的多头动能。MACD指标中DIFF与DEA线均在零轴上方高位运行,且DIFF(33.02)远高于DEA(26.72),红色动能柱扩张,确认了短期上涨趋势的强化。目前价格已脱离布林带常规轨道,进入超买区域,但动能尚未衰竭。
展望未来2-3日,黄金的关键支撑与阻力区间为:
上方阻力:首要关注4260-4270区域(当前布林带上轨延伸区及整数心理关口),若能有效突破,下一目标将指向10月高点(约4280-4300区域)。
下方支撑:第一支撑位在4230-4240(近期突破平台及心理关口),更关键的支撑位于布林带中轨4200-4210区域,该位置亦是短期多空趋势的重要分界线。
盘中需重点关注金价在目前高位附近的持续力,以及是否会出现技术性回调以修复超买指标。同时,黄金与美元指数、美债实际收益率的日内背离关系也值得密切观察。
四、未来两至三日市场趋势展望
综合来看,未来48-72小时的市场主线仍将围绕“日本央行政策预期”展开,并逐步消化其外溢影响。周二及周三美国将公布ISM制造业PMI等数据,但在下周美联储议息会议前,这些数据的扰动性可能相对有限。
对于美债市场,预计10年期收益率将在4.02%-4.09%区间内维持高位震荡,方向略偏上行。交易逻辑将从单纯的“美联储降息预期”切换至“全球债市抛售压力”与“避险需求”之间的博弈。若日本央行官员后续言论软化,收益率存在回调风险;反之,任何强化12月加息预期的消息都将推动收益率向区间上沿甚至更高位置测试。
对于美元指数,其走势将陷入被动。预计在99.16-99.55区间内弱势震荡的概率较大。其反弹需要两个条件之一:一是美债收益率因美国经济数据强劲而独立、强势上涨;二是日本央行加息预期出现显著降温。否则,美元将易受日元走势牵制,保持承压状态。
对于现货黄金,短期内技术面强势与基本面支撑并存,但已进入超买区域。预计将在4230-4270美元区间进行高位整固或震荡上行。能否开启新一轮趋势性上涨,取决于两点:一是美元指数是否持续破位下行;二是全球股市的避险情绪是否会进一步蔓延,从而为黄金带来更持续的买盘。需警惕若美元指数企稳反弹或美债实际收益率快速跳升,金价可能出现获利了结式的技术性回调。
整体而言,市场正处于一个由外围央行政策引发的重新定价阶段。投资者需密切关注来自日本方面的进一步政策信号,以及全球风险资产的情绪变化,这些因素之间的相互作用将决定短期市场的最终方向。
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